País Difícil - #6 Fideos con tuco
Semana del 29 de abril
¡Buenas! ¿Cómo están?
En País Difícil analizo de qué están hablando los medios que me gustan y los periodistas de los que se pueden sacar sospechas (de todos, pero me refiero a los que me inspiran ideas). Esta semana hay un tema sobre el que giran los análisis: dolarización, plan económico y una evaluación del primer trimestre de Javier Milei.
Para empezar voy a decir que un país es como una familia (se hacen burla entre ellos para ganar discusiones).
Fideos con tuco
En una cena de la Fundación Libertad Milei se burló de otros economistas, produciendo voces, gestos y cringe. Pagni piensa que detrás de las gastadas se esconden pistas que indican la dirección del modelo económico. En pocas palabras, Pagni, como la espada del augurio, ve más allá de lo evidente y dice que Milei quiere la deflación como plan para dolarizar. Para sacar esa conclusión se basa en tres fragmentos de aquel discurso de Milei:
“La estafa no es la inflación. La verdadera estafa es el señoreaje. Es la emisión monetaria la verdadera estafa. Yo les hago una pregunta. Si ustedes tuvieran una economía en crecimiento y el Banco Central emite acorde al crecimiento de la demanda de dinero como consecuencia del crecimiento de la economía, ¿qué es lo que sucede? La inflación es cero. ¿No hay estafa ahí? En realidad sí hay estafa porque si no hubieran emitido, hubiera deflación. Es decir, la deflación es algo sano (...) Lo que pasa es que cuando hay deflación, hay algunos que ganan y otros que pierden”.
*Interpretación: Pagni dice que Milei está en contra de la emisión monetaria. Parecería no ser algo novedoso, pero lo es porque ni siquiera está de acuerdo con la emisión que acompañaría un crecimiento económico, es decir una emisión que, según el periodista, no generaría inflación. Milei quiere deflación, un “fenómeno que implica un monumental ajuste sobre la economía en pesos”, aclara Pagni.
“Al Banco Central (BCRA) ya lo voy a agarrar, no se me va a escapar porque quiero cumplir con aquella idea de terminar con el BCRA”.
*Interpretación: Otra muestra de su aversión por emitir.
Milei se burló de Melconian. Impostando la voz repitió la alegoría que el ex candidato a ministro de economía de Patricia Bullrich usó en campaña para decir que Milei no iba a poder dolarizar por falta de dólares. (La alegoría decía que no podés ofrecer fideos con tuco si no tenés fideos ni tuco y remataba aclarando: “Los fideos son los dólares para dolarizar”. (Es bastante pobre. Para que se entienda tiene que aclarar al final qué cosa representa cada símbolo. A esta alegoría le falta salsa. La salsa es el acierto).
*Interpretación de Pagni: “Daría la impresión de que lo sigue cargando porque está pensando todavía en dolarizar”.
Con todo esto, Pagni expone lo que él considera que es el razonamiento económico de Milei para dolarizar:
No emitir más y dejar la economía con muy pocos pesos. Dice Pagni que Milei quiere “modificar las normas que permitan el uso de dólares que la gente tiene en el colchón o que lleguen de las exportaciones”.
“Si los pesos son muy pocos, probablemente se aprecien más”. Es decir, vamos a poder comprar más USD con menos pesos.
Los salarios de lxs trabajadores van a subir en dólares (por apreciación del peso).
Con salarios más caros en USD a los empresarios les va a costar más pagarlos y entonces para poder competir van a tener que ser más productivos (facturar más). Por eso, para Pagni, Milei dijo: “Cuando hay deflación, hay algunos que ganan y otros que pierden”.
Horacio Verbitsky también se refiere a esta estrategia de forzar la circulación de los USD del colchón en su columna del domingo en El Cohete a la Luna. Dice que es un plan que tiene un límite porque ese USD canuto (el que la clase media va comprando como ahorro) representa sólo un 10% de los dólares comprados y remitidos al exterior o guardados en cajas de seguridad. ¿Y el resto? ¿Quién compró el 90% restante? Las respuestas las da un estudio de Flacso y CIFRA (el centro de estudio de la CTA). En palabras de Verbitsky indica lo siguiente:
“El 80% del monto fugado a partir del golpe de 1976 corresponde a grandes empresas (tanto grupos económicos locales como extranjeros) y equivale a más de un Producto Interno Bruto”.
“El 10% restante se debe a los accionistas y funcionarios de esas mismas empresas”.
Verbitsky concluye: “Por eso, el recurso al canuto tiene un límite, que pronto se sentirá no solo en la microeconomía, sino también en la macro que enceguece a Milei”.
Pagni también ve dificultades en la dolarización con la que sueña Milei. Hay muchas variables que deja afuera (clima social, pobreza, desocupación, etc) y por eso completa su análisis con indicadores de inflación, dimensiones del ajuste e índice de confianza en el gobierno:
1ra evaluación: Para la consultora Alphacast la inflación núcleo de abril sería cero. Pagni piensa que este es el motivo por el cual Milei se muestra eufórico en público. ¿Por qué? Porque la baja de la inflación generaría una recuperación del salario en los próximos meses y, en palabras del periodista, “si las paritarias se siguen celebrando con el ritmo que el Gobierno imprime”, se podría esperar una recuperación del salario. El Presidente parecería compartir esta hipótesis porque el domingo pasado le dijo a Horacio Cabak en LN+: “Ya empieza a ver signos de recuperación de salario”.
Aclaro que la inflación núcleo es la que mide el IPC sin considerar los productos y servicios cuyos valores dependen de la época del año (estacionalización) o de factores externos a la política monetaria.
Este pronóstico de un abril con inflación núcleo cero es dudoso. Pagni trae opiniones de otros economistas que “aseguran que no es disparatado pensar que la inflación núcleo se movió 3%”. Por mi parte busqué el dato de otra consultora que coincide con “los economistas” que contactó Pagni y armé este gráfico (Pagni sólo aporta datos de inflación núcleo, por eso no hay valores para la general. Hay tres datos para abril, uno por consultora):
2da evaluación: Pagni evalúa un gráfico de Suramericana Visión (un think tank creado por Martín Guzmán) donde se evalúa la caída del gasto en el primer trimestre, pero con algo interesante: especifica qué pasó en marzo para ver si el recorte cambió la tendencia (si es diferente al promedio del primer trimestre podría indicar un cambio). La calidad de la imagen del gráfico en la nota de Pagni es pésima por eso hice esta captura del editorial en LN+: la imagen no es tan clara, pero da idea del tipo de gráfico. En rojo la barra con el promedio del primer trimestre y en azul el dato de marzo 24.
Para que se entienda mejor acá algunos ejemplos en esta tabla:
¿Qué conclusiones saca Pagni de estos datos?
Como la actividad económica cayó también cayó la recaudación impositiva. Con esta reducción de ingresos Milei debería recortar más gastos para mantener el superávit fiscal, pero por lo que vimos, en marzo esos gastos no bajaron sino que aumentaron. “Va a ser difícil mantener el equilibrio fiscal”, concluye Pagni.
“¿Habrá una recuperación del poder adquisitivo tan grande como para que el consumo permita salir? ¿Quién va a invertir si hay mucha capacidad instalada ociosa?” son algunas de las preguntas que arrastra Pagni desde columnas anteriores.
3ra evaluación: Hay una caída en el Índice de Confianza en el Gobierno que publica la Universidad Di Tella: en abril cayó un 4,4%. Pagni resalta que “es el primer trimestre que tiene que ver con el ajuste fiscal”.
La escala va de 0 a 5, que es la máxima confianza. Los informes están disponibles y con los datos armé este gráfico:
Anarco colonialismo
CFK habló el sábado pasado en Quilmes. Vamos a recorrer a toda velocidad los aspectos más destacados de la pluma de Horacio Verbitsky:
El periodista destaca un número que dio Cristina: “Sólo las exenciones impositivas que benefician a Marcos Galperín y sus mercados, de 103 millones de dólares en 2023, equivalen al dinero que el gobierno les retacea a las universidades nacionales y sus hospitales”.
Para Verbitsky este dato podría ser recogido por el jefe radical Martín Lousteau “si se concreta su pedido de sesión especial del Senado para tratar el presupuesto educativo. Según su proyecto, debería recuperar todo lo perdido por la inflación y actualizarse en forma trimestral, como los alquileres”.
HV interpreta que para CFK el gobierno de Milei tiene destino trunco porque, en palabras de Cristina, su economía se basa en “un modelo extractivista, basado en petróleo, gas, minería y el campo, sin valor agregado, tecnología ni industria, no genera empleo. No es anarco-capitalista sino anarco-colonialista, precapitalista, como el Virreinato del Río de la Plata”.
También repitió su frase de hace exactamente un año sobre los usos del bastón de mariscal, que no es para dárselo por la cabeza a otros compañeros sino para ayudar a pensar una sociedad diferente.
Preguntas de despedida: ¿La estrategia del gobierno nacional tiene en cuenta todos los factores que se juegan como consecuencia de sus políticas? ¿Cuál es el factor que realmente no estamos viendo para evitar pensar que estamos en caída libre?
Saludos, Nico.